في الأشهر الأخيرة، لم تصل قط بعض شحنات خام غرب تكساس الوسيط التي تم تداولها للتسليم إلى أوروبا عبر نظام بلاتس، المعروف باسم النافذة. – ملف وكالة فرانس برس
استخدم تجار الطاقة الكبار الذين يتاجرون في شحنات النفط التي تشكل أساس مؤشر برنت، بندًا غامضًا لإعادة توجيه الشحنات الأمريكية من أوروبا، في ممارسة تثير الشكوك حول ما إذا كانت الإصلاحات على مؤشر أسعار النفط الخام قد نجحت.
ويستخدم خام برنت، وهو المؤشر الأكثر أهمية في أسواق السلع الأساسية، لتسعير أكثر من 60 في المائة من النفط الخام المتداول عالميا ويدعم العقود الآجلة للنفط. وتؤثر قيمتها على أسعار الوقود التي يدفعها المستهلكون والشركات.
وقال محللون في ذلك الوقت إن إضافة الخام الأمريكي في عام 2023 إلى المؤشر قد تحد من نطاق عمليات التداول التي يمكن أن تشوه أسعار برنت. لكن إعادة التوجيه جددت المخاوف في السوق بشأن مدى انعكاس المؤشر للعرض والطلب.
سمحت بلاتس، وهي وحدة تابعة لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال كوموديتي إنسايتس، في العام الماضي بإدراج خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي الذي تم تسليمه إلى أوروبا في تقييمها لسعر برنت، الذي يسمى برنت المؤرخ. وكان الهدف من ذلك تعزيز السيولة مع تضاؤل الإمدادات من خام برنت الناضج في بحر الشمال وحقول النفط الأخرى.
لكن في الأشهر الأخيرة، قالت خمسة مصادر تجارية على الأقل، إن بعض شحنات خام غرب تكساس الوسيط التي تم تداولها للتسليم إلى أوروبا عبر نظام بلاتس، المعروف باسم النافذة، لم تصل قط. لم يتم الإبلاغ عن إعادة التوجيه اللاحقة مسبقًا.
استخدمت الشركات التجارية التي تتعامل في النفط الأمريكي بندًا في منهجية بلاتس لجميع السلع، يسمى الحجز، لتغيير الوجهات من أوروبا إلى آسيا أو للحفاظ على النفط في الولايات المتحدة.
وقال التجار ومحللو الصناعة إنه على الرغم من أن ذلك مسموح به بموجب قواعد بلاتس، إلا أن بيع الشحنات وإعادة توجيهها لاحقًا يمكن أن يؤثر على الأسعار بما في ذلك سعر خام برنت المؤرخ، لأنه يخلق تصورًا بأن الطلب في أوروبا أقوى مما هو عليه بالفعل.
لكن رويترز لم تتمكن من إثبات أي صلة قاطعة بين نشاط تجارة البضائع والأسعار خلال تلك الفترة.
“المشكلة هي أن التجار يراقبون الصفقات المسلمة ويحسبون البراميل القادمة إلى أوروبا. وقال عدي إيمسيروفيتش، وهو تاجر نشر كتباً وأبحاثاً عن خام برنت، ويدير شركة الاستشارات ساري كلين إنيرجي: “هذه البراميل مؤرخة بخام برنت”.
“إذا قمت بعد ذلك بحجز تلك الصفقات، فإن البراميل – التي تعتقد أن هناك الكثير منها، والتي حددت بالفعل السعر التاريخي – تختفي فجأة.”
وقالت بلاتس إنها لم تتلق أي شكاوى بشأن هذه الممارسة، وإنها على علم بأن “أقلية صغيرة من الشحنات” غيرت أساس مبيعاتها من أساس تكلفة التسليم والتأمين والشحن (CIF) إلى أساس التسليم على ظهر السفينة (FOB)، والذي يمكن أن يذهب إلى أي مكان. .
وقال جويل هانلي من S&P Global Commodity Insights: “مثل هذه التعديلات على العقود تعتبر نموذجية في العديد من الأسواق”.
لا توجد خطة للكشف عنها
وقالت المصادر التجارية إن شركات التجارة ترافيجورا وجونفور وفيتول من بين الشركات التي استخدمت حجوزات الحجز لتغيير وجهات شحنات خام غرب تكساس الوسيط التي يتم تداولها مقابل خام برنت المؤرخ.
وقال متحدث باسم ترافيجورا: “كما هو منصوص عليه في منهجية بلاتس وهو أمر شائع بين المشاركين في الصناعة، فإننا نسعى للموافقة على الطلبات المقدمة من المشترين للحصول على خيارات تفريغ إضافية حيث تملي قوى السوق إعادة توجيه الشحنات.”
وامتنعت جونفور وفيتول عن التعليق.
يقوم بلاتس بتقييم سعر برنت المؤرخ بناءً على أرخص خمسة خامات من بحر الشمال – برنت، وفورتيس، وأوسبيرج، وإيكوفيسك، وترول – وخام غرب تكساس الوسيط ميدلاند في اليوم.
وتتنافس طومسون رويترز مع بلاتس في تقديم الأخبار وتقييمات الأسعار حول سوق النفط.
وقال إيميروفيتش إنه يجب إبلاغ بلاتس إذا تم حجز تداولات خام برنت الفعلية لأنه إذا حددت الصفقة الأصلية السعر، فقد يحتاج بلاتس إلى تعديل التقييم.
وقال هانلي إن بلاتس ليس لديها خطة لجعل تحويلات CIF إلى FOB شفافة من خلال نشرها أو تغيير تقييماتها بأثر رجعي إذا غيرت الشحنات وجهتها.
وقال إن الاتفاقيات المتبادلة بعد التجارة هي ممارسة عادية وأن القيمة العادلة للنفط الذي يتم تسليمه إلى أوروبا تنعكس في اليوم من خلال تجارة CIF.
وامتنعت هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في الولايات المتحدة عن التعليق، كما فعلت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA)، التي أحالت رويترز إلى الهيئة الهولندية للأسواق المالية (AFM).
ورفضت AFM التعليق، قائلة إن ذلك يرجع إلى أن مؤشر Platts للنفط الخام لا يندرج ضمن لائحة المعايير القياسية للاتحاد الأوروبي وأن AFM لا تشرف عليه.
شحنة إلى الصين
وقالت مصادر تجارية إنه في إحدى صفقات خام غرب تكساس الوسيط التي تم حجزها، باعت ترافيجورا في الثاني من أكتوبر 2023 ثلاث شحنات للتسليم إلى روتردام وتفاوضت لاحقًا على تغيير الوجهة إلى الصين.
في ذلك اليوم، ارتفعت الفروق بين خامات الأربعينات وبرنت وخام غرب تكساس الوسيط إلى خام برنت المؤرخ بسبب الطلب القوي، حيث وصلت الأربعينات إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عام وفقًا لبيانات LSG. وقال بلاتس إن خام غرب تكساس الوسيط وبرنت هما أرخص الخامات وساعدا في تحديد سعر برنت المؤرخ.
وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت بنحو 5 في المائة، وانخفض خام برنت المؤرخ حسب تقييم بلاتس بنسبة 1.8 في المائة إلى 94.555 دولار في الثاني من أكتوبر.
وقالت المصادر إن شركات تجارية أخرى، بما في ذلك فيتول وجونفور، اشترت منذ ذلك الحين شحنات تبلغ 700 ألف برميل من خام غرب تكساس الوسيط على أساس التسليم إلى أوروبا والتي تم تحويلها لاحقًا إلى تسليم ظهر السفينة (فوب).
ولم تتمكن رويترز من تحديد العدد الدقيق للمشاركين. وقالت بلاتس إنها شهدت ست حالات لتحويل الشحنات من CIF إلى FOB في عام 2024 ليتم دمجها في سفينة أكبر.
وقال خورخي مونتيبيكي، الذي طور خام برنت بتاريخ ثم ترك بلاتس فيما بعد وأصبح منتقدًا لإضافة خام غرب تكساس الوسيط، إنه يجب الكشف عن التغييرات في وجهات الشحن.
وقال: “يمكن للمرء أن يقول إن العطاءات التي قدمها التجار لشراء شحنات خام غرب تكساس الوسيط ساعدت في تشويه تصور الطلب في أوروبا حيث لم يكن هناك طلب على مثل هذه الشحنات”.
اختلف هانلي من بلاتس مع ذلك، قائلًا إنه لم يكن من الممكن خلق تصور بأن الطلب أعلى مما هو عليه من حيث التسعير، لأنه إذا قدمت عرضًا أعلى، فسيقبل البائع عرضك.
