رافعة مضخة تستخرج النفط الخام من حقل ييتس للنفط في حوض بيرميان بغرب تكساس. – ملف رويترز
يقول الخبراء إن الارتفاع الهائل في أسعار النفط خلال اليومين الماضيين من المرجح أن يكون مؤقتا، بشرط احتواء الأزمة الحالية في الشرق الأوسط.
ارتفعت أسعار النفط أكثر من ثلاثة بالمئة يوم الأربعاء مع تعهد إسرائيل والولايات المتحدة بالانتقام من أكبر هجوم مباشر تشنه إيران على الإطلاق على خصمها الإقليمي. وحتى الآن، ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 4 في المائة مع اشتداد التصعيد بين إسرائيل وإيران.
وسط هذا المشهد الجيوسياسي، يبدو أن خطر حدوث قفزة في أسعار النفط قد يؤدي إلى صدمة تضخم عالمية أخرى قد بدأ يتحقق.
ومع ذلك، قال الخبراء إن المستثمرين ظلوا متفائلين نسبيًا على خلفية التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط، مع انخفاض أسعار النفط أكثر من 10 في المائة في الأشهر الثلاثة الماضية وبقاء سوق الأسهم الأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق.
ومن الممكن أن تشعر العواصم المالية الغربية بالانزعاج بسبب ارتفاع أسعار النفط، وخاصة قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية المقررة الشهر المقبل. تراجعت معدلات التضخم في الاقتصادات المتقدمة في الأشهر الأخيرة، مما مهد الطريق لخفض أسعار الفائدة من قبل صناع السياسات في أكبر البنوك المركزية في العالم.
ومع ذلك، يعتقد الخبراء أن الأسواق المالية لا يزال بإمكانها تجنب الذعر، مستشهدين بثلاثة أسباب رئيسية: التوقعات بشأن المسار المستقبلي للصراع في الشرق الأوسط، والجغرافيا السياسية، والصحة الهشة بشكل متزايد للاقتصاد العالمي.
“من المفاجئ جدًا أن ترى تصعيدًا ولا شيء يتحرك، فهذا ليس ما تتوقعه من الأسواق بشكل عام. وقال محمد حشاد، كبير استراتيجيي السوق في نور كابيتال، في مذكرة: “لكن الأمر كان يتصاعد خلال الأشهر الـ 12 الماضية”.
ويظل المحللون متفائلين بإمكانية التراجع عن التصعيد الأخير. لكن المخاطر كبيرة. فإيران منتج رئيسي للنفط، حيث تنتج نحو ثلاثة ملايين برميل يوميا ــ أو نحو 3% من الإنتاج العالمي ــ على الرغم من العقوبات الغربية.
وتتمتع طهران بنفوذ كبير على مضيق هرمز، وهو ممر رئيسي لشحنات ناقلات النفط والغاز التي تتعامل مع ما يصل إلى 20 مليون برميل يوميا، أي ما يقرب من 30 في المائة من تجارة النفط العالمية.
وتمارس إيران أيضًا سيطرتها على البحر الأحمر من خلال دعمها للمتمردين الحوثيين في اليمن، الذين يستهدفون الشحن. وفي وقت سابق من هذا العام، كان هذا من بين أكبر المخاوف في الأسواق المالية العالمية.
وهنا يأتي دور الجغرافيا السياسية. وقال حشاد: “إن مصدري النفط والغاز الرئيسيين الآخرين – بما في ذلك المملكة العربية السعودية والعراق والإمارات العربية المتحدة والكويت وقطر – يعتمدون بشكل كبير على هرمز، مما يزيد من احتمال أن يؤدي إغلاق إيران للمضيق إلى عواقب أوسع نطاقا”.
ويقول اقتصاديون إن مثل هذه الخطوة قد تدفع النفط إلى ما يقرب من 100 دولار للبرميل. وأشار حشاد إلى أنه “ومع ذلك، ونظراً لاحتمال الرد العسكري – ربما بقيادة الولايات المتحدة – فإن الاقتصاديين يشككون في أن إيران ستكون قادرة عملياً على إغلاق المضيق لفترة طويلة”.
بعد أزمة الطاقة الروسية عام 2022، تحركت العديد من البلدان لتنويع إمدادات الطاقة، بما في ذلك مصادر الطاقة المتجددة. ومن المتوقع أيضًا أن يلتزم أعضاء أوبك+، وهي مجموعة أوسع من الدول المنتجة للنفط بما في ذلك روسيا، الذين يجتمعون يوم الأربعاء، بخطط زيادة حجم الإمدادات.
وقال حشاد: “لن تتأثر الإمدادات على الرغم من الوضع حول البحر الأحمر واليمن، لكنه بشكل عام أشبه بالإزعاج، لكنه ليس معطلاً حقًا بأي شكل من الأشكال”.
أما العامل الثالث الذي قد يؤدي إلى تجنب حالة من الذعر في الأسواق المالية فهو الاقتصاد ذاته.
وتراجع الطلب على النفط وسط تباطؤ النمو العالمي – خاصة في الصين، أكبر مستهلك في العالم، حيث تكافح بكين من أجل إحياء النشاط المتدهور. وتشهد الصناعة الأوروبية أيضًا حالة ركود، حيث أظهرت الدراسات الاستقصائية يوم الثلاثاء انخفاض إنتاج المصانع في سبتمبر بأكبر معدل هذا العام.
انخفض الطلب في الصين إلى بضع مئات الآلاف من البراميل يوميًا من حوالي 1.3 مليون برميل يوميًا في عام 2023. ويعتقد المحللون أن هذه الاعتبارات تشير إلى بقاء سعر خام برنت عند مستوى 70 دولارًا في المستقبل المنظور، مع حدوث حدث جيوسياسي أو تعافي الصين. الدوافع المحتملة لأي مفاجأة صعودية.
قبل عامين، جاءت صدمة الطاقة الروسية على رأس انفجار تضخمي ناجم عن تخفيف قيود كوفيد، وشمل اختناقات في العرض والطلب الشديد من المستهلكين الذين يتوقون إلى الإنفاق بعد الإغلاق. وقال حشاد: “هذه المرة، تراجع التضخم وأصبح طلب المستهلكين أضعف، مما يعكس التأثير السلبي على الموارد المالية للأسر من الفترة الأخيرة من الارتفاع السريع للأسعار، وارتفاع تكاليف الاقتراض المستخدمة استجابة للصدمة”.
تراجعت أسعار النفط من أكثر من 90 دولارًا للبرميل في أبريل إلى حوالي 70 دولارًا – وهو ما ينعكس في أسعار الوقود لسائقي السيارات – مما ساعد بشكل أكبر على تخفيف الضغوط التضخمية، في وقت ينصب التركيز الكبير في الأسواق على قيام البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة لتجنب عرقلة الاقتصاد. نمو.
ومع ذلك، فإن المزيد من التصعيد في الشرق الأوسط يمكن أن يغير كل هذا. وقال حشاد: “لم تشهد الأسواق ذلك بعد، لكن الصراع المتصاعد سيكون له تأثير كبير آخر”.
