أقوم بترقية تصنيفي الاستثماري لـ South32 المحدودة (OTCPK:SOUHY) (OTCPK:SHTLF) (S32:AU) للشراء. أدى بدء الشركة لبرنامج إعادة الشراء الجديد إلى تعزيز توقعات عوائد رأس المال وعائد المساهمين المحتمل. نتائج السنة المالية 2024 لـ SOUHY (30 يونيو 2024). تجاوزت التوقعات، ومن المرجح أن تحقق أداءً أفضل في السنة المالية 2025 على خلفية أسعار السلع المواتية.
تركز هذه المقالة على الأداء المالي للعام المالي 2024 الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا للشركة وتحركات تخصيص رأس المال. سلطت كتاباتي السابقة بتاريخ 17 فبراير 2024 الضوء على النتائج المؤقتة لشركة South32 لعام 2024 المفقودة وإلغاء برنامج إعادة شراء أسهمها.
يتم تداول أسهم South32 في السوق خارج البورصة وفي سوق الأسهم الأسترالية. وبلغ متوسط قيم التداول اليومية لمدة ثلاثة أشهر لأسهم الشركة المدرجة في بورصة الأوراق المالية الأسترالية والمتداولة في سوق OTC 35 مليون دولار و1.4 مليون دولار على التوالي، وفقًا لشركة S&P Capital. بيانات معدل الذكاء. يمكن شراء أو بيع أسهم South32 المدرجة في أستراليا والأكثر سيولة نسبيًا مع وسطاء الأوراق المالية الأمريكيين مثل Interactive Brokers.
أعلنت شركة South32 عن إيرادات وأرباح أعلى من التوقعات للسنة المالية 2024
كشفت SOUHY عن النتائج المالية للعام المالي 2024 بأكمله للشركة في 29 أغسطس. وقد تجاوز الخط الأعلى وصافي الربح لشركة South32 للعام المالي الأخير توقعات المحللين، على الرغم من أن الأداء المالي للشركة للسنة المالية 2024 كان أقل من أداء السنة المالية 2023.
شهدت الشركة انخفاضًا في إيراداتها وأرباحها الأساسية بنسبة -8% و-59% إلى 8,296 مليون دولار و380 مليون دولار على التوالي في السنة المالية 2024. كان تسعير السلع الأضعف للعام المالي 2024 مقابل السنة المالية 2023 كما هو موضح في الرسم البياني الموضح أدناه السبب الرئيسي لانكماش إيرادات وأرباح SOUHY.
التغييرات في أسعار المبيعات للسلع الرئيسية لشركة South32 بين السنة المالية 2023 والسنة المالية 2024
شرائح عرض نتائج السنة المالية 2024 لشركة South32
لكن الخط الأعلى للسنة المالية الأخيرة لـ SOUHY وصافي الدخل الطبيعي كانا +8٪ و +14٪ أفضل من الإيرادات المتفق عليها من جانب البيع وتقديرات صافي الربح الأساسية البالغة 7،711 مليون دولار و 334 مليون دولار على التوالي. تم الحصول على التوقعات المالية المتفق عليها لـ South32 من S&P Capital IQ.
وفي مؤتمر المحللين للعام المالي 2024 للشركة، ذكرت شركة South32 أن “ارتفاع أسعار السلع الأساسية دعم نتائج مالية أقوى لإنهاء العام”. بمعنى آخر، فإن انتعاش أسعار السلع الأساسية للنصف الثاني من السنة المالية 2024 يعني أن انخفاض أسعار مبيعات السلع الأساسية للعام المالي 2024 بأكمله لم يكن سيئًا كما كان متوقعًا. على هذا النحو، تمكنت South32 من تحقيق فوز أعلى بنسبة +8% للعام المالي 2024. والأهم من ذلك، أن هذا يبشر بالخير بالنسبة لآفاق SOUHY للسنة المالية 2025، والتي سأفصلها لاحقًا.
من ناحية أخرى، كان تحقيق أرباح South32 بنسبة +14% في السنة المالية الأخيرة مدفوعًا بانخفاض كبير في النفقات. وفي إعلان نتائج السنة المالية 2024 للشركة، أشارت SOUHY إلى أن “قاعدة تكاليفها” تقلصت بمقدار -124 مليون دولار للسنة المالية الأخيرة، وهو ما عزته إلى “إدارة التكاليف المنضبطة” و”انخفاض أسعار مدخلات المواد الخام”.
للمضي قدمًا، هناك فرصة جيدة جدًا لأن تحقق SOUHY تحولًا في السنة المالية الجديدة. من المتوقع أن ينمو صافي أرباح South32 الطبيعية بنسبة +147% إلى 938 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025 بناءً على بيانات إجماعية مصدرها S&P Capital IQ.
سيكون تسعير السلع في سلسلة قيمة الألومنيوم هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على الأداء المالي لشركة South32 للسنة المالية 2025، حيث شكلت هذه السلع 63% من إيرادات الشركة للسنة المالية 2024.
أشارت شركة South32 في مكالمة محلليها للسنة المالية 2024 إلى أنها تتوقع “سعرًا صحيًا للألومينا” في العام المقبل مدعومًا “بمخاطر جانب العرض” المتعلقة بانخفاض الإنتاج في كوينزلاند وأستراليا والبر الرئيسي للصين. وتتوقع SOUHY أيضًا أن سعر الألومنيوم قد يتحسن مع “ضعف الدولار الأمريكي” وفقًا لتعليقات أرباحها.
تتوافق أحدث تعليقات إدارة الشركة حول توقعات أسعار السلع الأساسية مع أبحاث الطرف الثالث. أشار تقرير إخباري صدر مؤخرًا في 21 أغسطس 2024 في The Hindu Business Line إلى وجهة نظر شركة الأبحاث BMI Research بأن أسعار الألومينا والألمنيوم ستتعزز بسبب “قلة العرض” و”ضعف الدولار”، على التوالي، على المدى القصير. .
باختصار، تجاوزت نتائج South32 للسنة المالية 2024 التوقعات، وكانت توقعات السنة المالية 2025 للشركة إيجابية.
كل الأنظار تتجه نحو تحركات تخصيص عوائد رأس مال المساهمين في SOUHY
في وقت سابق، أشرت في تحديثي لشهر فبراير 2024 إلى أن قرار South32 بوقف “خطة إعادة شراء الأسهم بعد أن عانت من خسارة كبيرة في أرباح النصف الأول من السنة المالية 2024” كان مخيباً للآمال.
أصبحت توقعات عوائد رأس مال المساهمين للشركة أكثر ملاءمة، مع الأخذ في الاعتبار إفصاحاتها الأخيرة فيما يتعلق بإصدار أرباح السنة المالية 2024.
انتهت شركة SOUHY مؤخرًا من تصفية استثمارات شركة Illawarra Metallurgical Coal، وهي شركة تمتلك أصولًا متعلقة بالفحم في نيو ساوث ويلز بأستراليا. أطلقت الشركة خطة جديدة لإعادة شراء الأسهم بقيمة 200 مليون دولار، والتي سيتم تمويلها من عائدات تسييل شركة Illawarra Metallurgical Coal.
لقد تطرقت بالفعل إلى آفاق السنة المالية 2025 المواتية لـ South32 في القسم السابق. يتم تداول السهم أيضًا حاليًا بمضاعف EV / EBITDA الجذاب المكون من رقم واحد متوسط 5 مرات وفقًا لبيانات S&P Capital IQ. لذلك، هناك أسباب وجيهة لقيام شركة South32 بإعادة شراء أسهمها، مع الأخذ في الاعتبار انتعاش الأرباح المحتمل في السنة المالية 2025 والتقييمات الجذابة للسهم.
إذا تم الانتهاء من برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 200 مليون دولار في غضون عام، فإن هذا يترجم إلى عائد إعادة شراء بنسبة 2٪.
بشكل منفصل، تبين أن توزيعات الأرباح النهائية لـ South32 للنصف الثاني من السنة المالية 2024 والتي تبلغ 0.031 دولار أمريكي هي +29٪ أعلى من التوقعات المتفق عليها البالغة 0.024 دولار أمريكي وفقًا لبيانات S&P Capital IQ. تتمتع مفاجأة الأرباح الإيجابية بقراءات مواتية لتوزيعات الأرباح المستقبلية للشركة.
وفقًا لبيانات S&P Capital IQ، فإن التقدير الحالي لأرباح الأسهم للسنة المالية 2025 لكل سهم لشركة South32 هو 0.085 دولار أمريكي وهو ما يعادل عائد أرباح بنسبة 4٪. تفترض توقعات توزيع الأرباح المتفق عليها للسنة المالية 2025 البالغة 0.085 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد نسبة توزيع أرباح بنسبة 39٪، وهي قريبة جدًا من نسبة توزيع الأرباح الفعلية للشركة للعام المالي 2024 البالغة 41٪.
لتلخيص الأمور، فإن توقعات عوائد رأس المال لشركة South32 مواتية مع عائد محتمل للمساهمين في السنة المالية 2025 بنسبة 6٪ مع الأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.
عوامل الخطر
يمكن أن تصبح South32 مرشحًا استثماريًا غير جذاب في ظل سيناريوهات معينة.
من المرجح أن تترجم أسعار السلع الأضعف من المتوقع إلى انخفاض الإيرادات والأرباح لشركة SOUHY.
قد يكون العائد الفعلي للمساهمين في South32 للسنة المالية 2025 أقل من التوقعات، إذا خفضت الشركة نسبة توزيع الأرباح أو استغرقت فترة زمنية أطول لإنفاق 200 مليون دولار كاملة على عمليات إعادة الشراء.
الأفكار النهائية
يعد العائد المحتمل للمساهمين بنسبة 6٪ ومضاعف EV / EBITDA المكون من رقم واحد متوسطًا لـ South32 جذابًا بما يكفي لضمان تصنيف الشراء. لقد أصبحت متفائلًا بشأن SOUHY بعد إعلانها عن نتائج السنة المالية 2024 التي فاقت التوقعات وخطة إعادة شراء الأسهم الجديدة بقيمة 200 مليون دولار.
ملاحظة المحرر: تتناول هذه المقالة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية التي لا يتم تداولها في بورصة أمريكية كبرى. يرجى الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بهذه الأسهم.
