لعقود من الزمن في اليابان ، تم قبولها كإنجيل: عملة ضعيفة تجعل الشركات أكثر قدرة على المنافسة وتعزز الاقتصاد.
لقد تحقق جزء من هذا الوعد في العام الماضي: مع تراجع الين إلى أدنى مستوى له في 37 عامًا مقابل الدولار ، أبلغت العلامات التجارية الكبرى مثل تويوتا موتور عن أعلى أرباح في التاريخ الياباني. ارتفعت الأسهم لتسجيل المرتفعات.
ومع ذلك ، بالنسبة لغالبية الأسر اليابانية ، قام الين الضعيف بزيادة تكاليف نفقات المعيشة الأساسية ، مثل الطعام والكهرباء. أظهرت الأرقام التي صدرت يوم الاثنين أنه على الرغم من أن الاقتصاد الياباني ارتفع وتيرة في النصف الثاني من عام 2024 ، إلا أن معدل النمو المعدل الذي تم تعديله في التضخم لمدة عام كامل تباطأ إلى 0.1 في المائة. انخفض ذلك من 1.5 في المئة في العام السابق.
لطالما كانت محاولة تحفيز الصادرات عن طريق إضعاف العملة أداة سياسية للبلدان التي تسعى إلى النمو الاقتصادي: قال الرئيس ترامب إنه يريد أن يساعد دولارًا أضعف من التصنيع الأمريكي. تقدم اليابان مثالاً على ما يمكن أن يحدث عندما تكون العملة التي يتم انخفاضها ، حتى لو كانت تساعد الصادرات ، وتسحق قوة شراء المستهلك عن طريق تفاقم التضخم.
وقال ريتشارد كاتز ، الخبير الاقتصادي الذي يركز على اليابان: “في الاقتصاد ، يعلموننا أن كل شيء له فائدة وتكلفة ، وأن الأمر يتعلق بالسؤال الذي يكون أكبر”. وقال السيد كاتز إن الين الذي يتداول في حوالي 153 إلى الدولار ، “من الواضح أن هذا ليس هو السبيل لتشغيل خط سكة حديد” ، قال السيد كاتز. “سيكون من الجيد أخذ درس من هذا.”
تظهر الأرقام الصادرة يوم الاثنين أن الإنفاق المنزلي تقلص قليلاً في عام 2024 ، بعد التوسع في السنوات الثلاث السابقة. على عكس الولايات المتحدة ، حيث ساعد الاستهلاك القوي للاقتصاد في التراجع بعد الوباء Covid-19 ، فقد ترك الإنفاق الضعيف المطول في اليابان ناتجه المحلي الحقيقي بالكاد فوق مستويات prepandemic.
مع التعريفة الجمركية التي تعهد بها السيد ترامب بفرضها على نطاق واسع على الشركاء التجاريين الأمريكيين ، بما في ذلك اليابان ، من المتوقع أن يعزز الدولار ضد الين ، فإن عدم الرضا العام المتزايد من التضخم هو الضغط على المشرعين اليابانيين – الذين يواجهون انتخابات مجلس النواب في يوليو – إلى يوليو ابحث عن طريقة لعكس شريحة الين.
في الماضي ، رحبت اليابان بالين الضعيف إلى حد كبير لأن اقتصادها كان يعتمد اعتمادًا كبيرًا على الصادرات. ولكن على مدار العقدين الماضيين ، قامت الشركات اليابانية بتفويض المزيد من إنتاجها ومبيعاتها للشركات التابعة خارج البلاد.
على مدار نفس الفترة ، أصبحت اليابان أكثر اعتمادًا على الواردات ، بما في ذلك الوقود مثل الفحم والغاز المستخدمة لإنتاج الكهرباء. منذ أن أغلقت اليابان معظم مصانعها النووية بعد كارثة فوكوشيما لعام 2011 ، شكلت الواردات حوالي 90 في المائة من إجمالي إمدادات الطاقة. كما أنه ينفق أكثر على المنتجات الزراعية المستوردة أكثر مما ينتج عنه محلي.
وقال السيد كاتز إن العملة الأضعف يمكن أن تساعد في تحفيز الاقتصاد إذا استخدمت الشركات الأموال التي تجنيها من الصادرات لزيادة التوظيف والرواتب ، والاستثمار في قدرتها المحلية. وقال “في اليابان ، لا نرى شيئًا من هذا الأمر”. “على العكس من ذلك ، يتم الضغط على المستهلكين فقط من خلال ارتفاع تكاليف الاستيراد.”
يعني التضخم أشخاصًا مثل Masumi Inoue ، وهي أم عازبة تعمل في شركة للأوراق المالية في طوكيو ، يجب أن تدفع المزيد مقابل الأساسيات. تشعر أنها مثقلة بتكلفة كل شيء بدءًا من الخبز والخضروات إلى الأرز الذي تستخدمه لوجبات الغداء المدرسية لابنتها البالغة من العمر 5 سنوات.
بدأت السيدة إينو في محاولة لخفض. توقفت مؤخرًا عن الخروج لتناول الغداء وبدأت في إرسال ابنتها إلى Lion Heart ، وهي منظمة غير ربحية في ضواحي طوكيو الشرقية التي توفر عشاءًا مجانيًا بعد المدرسة ودروس التدريس. قالت السيدة إنوي: “الحصول على الوجبات عدة مرات في الأسبوع يساعد”. ارتفاع التكاليف “كانت صعبة للغاية على أموال عائلتنا”.
يبدو أن العديد من الآخرين في اليابان يشتركون في مشاعر السيدة إنوي. في استطلاع أجري في ديسمبر / كانون الأول ، قال 60 في المائة من الأسر إن وضعها الاقتصادي كان أسوأ من العام السابق ، مقارنة بـ 4 في المائة فقط الذين قالوا إن الظروف قد تحسنت. مستويات ثقة المستهلك أقل بكثير من حيث كانوا قبل الوباء.
إن عدم الرضا العام المتزايد من التضخم هو الضغط على المسؤولين اليابانيين لإيجاد طريقة لعكس شريحة الين. في العام الماضي ، أنفقت اليابان عشرات المليارات من الدولارات تتدخل في سوق الصرف الأجنبي لدعم الين. لكن العملة لا تزال ضعيفة ولا تزال الإنفاق ضعيفة ، مما يؤدي إلى نقاش جديد حول الإجراءات التي يجب أن يتخذها البنك المركزي في البلاد.
اندلعت شريحة الين على مدى السنوات الثلاث الماضية إلى حد كبير من قبل بنك بنك اليابان منذ فترة طويلة المتمثلة في الحفاظ على أسعار الفائدة عند الصفر أو أقل من ذلك. كان هدفها هو تشجيع التضخم بعد عقود من الأسعار الراكدة ، لكن معدلات اليابان المنخفضة دفعت أيضًا المستثمرين إلى البحث عن عوائد أعلى في مكان آخر ، مما يؤدي إلى إضعاف الين.
على مدار العام الماضي ، كان البنك المركزي الياباني متعمد في رفع الأسعار ، وبالتالي تسبب في تعزيز الين. يمكن للمستهلكين استيعاب الضربة من التضخم الذي يقوده الين الضعيف لأن الشركات – التي تكسب المزيد من سعر الصرف – كانت تقدم أجورًا أعلى ، حسبما ذكر البنك المركزي.
ومع ذلك ، مع فشل مكاسب الأجور في مواكبة التضخم طوال معظم السنوات الثلاث الماضية ، يجادل بعض الاقتصاديين بأن بنك اليابان يجب أن يبعث على الابتعاد عن تركيزه الرئيسي على التغلب على الانكماش. بدلاً من ذلك ، يقولون ، يجب أن يركز مباشرة على تشجيع الاستهلاك المحلي – زيادة أسعار الفائدة بقوة ، وتعزيز الين وخفض أسعار الاستيراد.
في يوليو ، ضرب بنك اليابان الأسواق مع زيادة في معدل مفاجأة تسببت في تقدير الين بسرعة. تسببت هذه الخطوة في عمليات بيع ضخمة في أسهم الشركات التي كانت تستفيد من الين الضعيف. بعد مواجهة انتقادات قوية ، انتقل بنك اليابان بحذر. في الشهر الماضي ، تبث على نطاق واسع خططها قبل رفع الأسعار مرة أخرى.
قال سايوري شيراي ، أستاذ الاقتصاد في جامعة كيو ، إن رد الفعل العكسي لخطوة معدل البنك في يوليو قد أرسلت الرسالة الخاطئة في لحظة حاسمة. وقالت: “لقد نجحت BOJ في الواقع في الواقع من حيث تقدير الين”. “في النهاية ما هي الأولوية أو أسعار الأسهم أو إيقاف انخفاض قيمة الين؟ أعتقد في هذه المرحلة ، إنه واضح “.
