عند 49.5، بانخفاض من 49.7 في يوليو، أشار مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي، برعاية جيه بي مورجان وتم تجميعه بواسطة S&P Global Market Intelligence، إلى تدهور ظروف التشغيل للشهر الثاني على التوالي في أغسطس. وكان معدل الانخفاض، رغم أنه متواضع للغاية، هو الأكثر حدة منذ ذلك الحين ديسمبر الماضي.
ويشير التدهور إلى توقف انتعاش قطاع التصنيع الذي شهدناه في النصف الأول من العام، والذي شهد أفضل أداء للقطاع منذ عامين.
ولتقييم دوافع التغيير، قمنا بتحليل “المؤشرات الفرعية” للمسح الرئيسي لمؤشر مديري المشتريات (PMI). فيما يلي أهم خمس استنتاجات من بعض هذه المؤشرات الفرعية، والتي توفر نظرة أعمق لاتجاهات التصنيع الحالية المتعلقة بالإنتاج والطلب والمخزونات وسلاسل التوريد والتوظيف والأسعار.
1: الإنتاج العالمي ينزلق إلى الانخفاض
وأشار المؤشر الفرعي للإنتاج في مسح مؤشر مديري المشتريات، والذي يتتبع التغيرات الفعلية في إنتاج المصانع على أساس شهري، إلى ارتفاع انخفاض هامشي في الإنتاج في أغسطس، وهو ما يمثل أول انخفاض منذ ديسمبر الماضي. وعلى الرغم من أن الانخفاض طفيف، إلا أنه يمثل تناقضًا مع المكاسب القوية التي شهدناها خلال الربع الثاني، والتي كانت من بين أقوى العروض المسجلة خلال السنوات الثلاث الماضية.
تظهر بيانات المسح ارتباطًا بنسبة 75% مع المعدل السنوي الرسمي للتغير في الإنتاج العالمي، مع تقدم بيانات المسح بمقدار ثلاثة أشهر. وباستخدام نموذج بسيط قائم على الانحدار، تشير أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات إلى أن إنتاج الصناعات التحويلية في جميع أنحاء العالم قد توقف على نطاق واسع حتى الآن في الربع الثالث بعد أن كان ينمو في جميع أنحاء العالم بمعدل سنوي قوي نسبيا يبلغ حوالي 2٪ خلال الربع الثاني.
2:انخفاض الصادرات العالمية للشهر الثالث على التوالي
وتأثر تراجع نمو الإنتاج العالمي بانخفاض الطلبيات الجديدة على السلع في أغسطس للشهر الثاني على التوالي، وهو ما يعد بدوره أحد أعراض انخفاض تدفقات التجارة العالمية. انخفضت طلبيات التصدير الجديدة على مستوى العالم في أغسطس للشهر الثالث على التوالي، حيث انخفضت بأسرع معدل منذ ديسمبر.
3. تضرر الطلب بسبب تجدد استنزاف المخزونات وانخفاض الثقة
ويعكس التدهور الأخير في الطلب جزئياً تجدد عمليات خفض المخزون من قبل الشركات المصنعة. انخفضت كمية المدخلات التي اشترتها المصانع في جميع أنحاء العالم في أغسطس للشهر الثاني على التوالي، حيث انخفضت بمعدل لم تشهده منذ ديسمبر الماضي.
وشهد مسح أغسطس أيضًا ارتفاعًا في عدد الشركات التي أبلغت عن تخفيض مشترياتها من المدخلات من أجل خفض التكاليف. وكانت حالات إزالة المخزون بسبب التكلفة هي الأعلى المسجلة منذ أبريل 2023.
ويعكس التحول إلى التخلص من المخزون جزئيًا أيضًا بعض المخاوف بشأن توافر الإمدادات. وبعد فترة وجيزة من المخاوف المتعلقة بالإمدادات في بداية العام، والتي تركزت حول الهجمات على السفن في البحر الأحمر، أظهرت سلاسل التوريد القليل من التأخير في الأشهر الأخيرة – كما يشير مؤشر أوقات التسليم للموردين التابع لمؤشر مديري المشتريات (PMI). ومن ثم، فقد انخفض معدل الشراء المرتبط بالمخزون الآمن في الأشهر الأخيرة.
4. لا تزال الثقة في حالة ركود
وكان أحد العوامل الكامنة وراء ضعف الطلب، والتحول إلى خفض المخزون، هو استمرار انخفاض مستوى ثقة الأعمال. انخفضت توقعات الإنتاج على أساس سنوي بشكل طفيف في أغسطس وظلت أقل بكثير من متوسطها على المدى الطويل، مع قلق المنتجين في جميع أنحاء العالم على وجه الخصوص بشأن عدم اليقين الجيوسياسي، وتزايد الحمائية وتراجع التجارة، فضلا عن مخاطر النمو الاقتصادي الأوسع.
5: ترتفع أسعار التصنيع بمعدل أبطأ على الرغم من ارتفاع أسعار الشحن
أحد مجالات سلاسل التوريد التي كانت مصدر قلق بين المشاركين في استطلاع مؤشر مديري المشتريات (PMI) هو الارتفاع الأخير في أسعار الشحن. على الرغم من أنها أقل بكثير من المستويات التي شوهدت خلال الوباء، إلا أن ارتفاع تكاليف الشحن كان يُنظر إليه على أنه القوة الدافعة الرئيسية لارتفاع تكاليف المصانع مرة أخرى في أغسطس. ومع ذلك، فقد انخفضت ضغوط تكلفة العمالة إلى مستويات قريبة من المستويات الطبيعية على مستوى العالم – كما هو موضح في المتوسط على المدى الطويل – كما أن ضغوط تكاليف المواد الخام وضغوط تكاليف الطاقة أقل من متوسطاتها على المدى الطويل.
ومن ثم، تراجع التضخم الإجمالي لتكاليف المدخلات قليلا في أغسطس، وانخفض أكثر عن المتوسط الذي شهده العقد السابق للجائحة، مما أدى إلى ضغط تصاعدي متواضع فقط على الإنتاج (أسعار البيع).
البريد الأصلي
ملاحظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
