عندما تنخفض الرقائق ، تغلب التعريفات على إعانات
قال الرئيس دونالد ترامب هذا الأسبوع إنه يخطط لفرض تعريفة بنسبة 100 في المائة على رقائق الكمبيوتر المستوردة ما لم يكن المصنعون يستثمرون أيضًا في الإنتاج الأمريكي ، وأخبر المراسلين أنه “إذا كنت تبني في أمريكا ، فلا توجد رسوم”.
جاء هذا الإعلان بصفته اثنان من الاقتصاديين ، ران تشو من جامعة ميشيغان وأودري تيو من جامعة نيويورك ، أصدروا ورقة عمل جديدة قد تساعد إثارة ثقة الإدارة في استراتيجيتها الأولى. باستخدام نموذج هيكلي مفصل لسوق أشباه الموصلات العالمي ، يجد المؤلفون أن تعريفة استيراد متواضعة بنسبة 10 في المائة يمكن أن تحول قرارات الإنتاج لصالح الولايات المتحدة ، مما يحول منشأة تصنيع رقائق افتراضية مقرها الولايات المتحدة من قائد أموال طويل الأجل إلى استثمار أكثر ربحية من مصنع متطابق في تايوان.
على النقيض من ذلك ، فإن أنواع إعانات رأس المال والائتمانات الضريبية المقدمة بموجب قانون رقائق الرئيس بايدن– في حين أن – لا تفضل إلى حد كبير التوازن. حتى مع هذه الحوافز ، ينتهي المصنع الذي يتخذ من الولايات المتحدة مقراً له إلى كسب ما يتراوح بين 1.6 مليار دولار و 1.8 مليار دولار على مدى حياته المتوقعة من مرفق مماثل في الخارج ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع العمالة والبناء والتكاليف التشغيلية.
عرض النتائج تحد تجريبي لنهج الدعم الأول يفضل إدارة بايدن واقتراح أن الوصول إلى الأسواق – أكثر من مجرد الدعم المالي – يكون العامل الأكثر حسمًا في قرارات الموقع الصناعي. إنها ترفع الافتراض الواسع بين الاقتصاديين بأن الإعانات متفوقة على التعريفات.
لماذا لا تزال الولايات المتحدة تكافح من أجل التنافس في صنع الرقائق
يقوم Zhuo و Tiew بمحاكاة نسخة مقرها الولايات المتحدة من “FAB 14” ، وهي منشأة إنتاج حقيقية تديرها شركة تصنيع أشباه الموصلات في تايوان (TSMC) ، وهي أكبر صانع رقائق في العالم. في نموذجهم ، يواجه موقع الولايات المتحدة 1.2 مليار دولار ارتفاع تكلفة رأس المال من منشأة تايوان ، عيب تقابله فقط من قبل الإعانات العامة.
حتى عندما يتضمن النموذج منحة البناء بنسبة 10 في المائة وائتمان ضريبي استثماري بنسبة 25 في المائة ، تظل FAB الأمريكية أقل ربحية. إن قيود التصدير ، مثل الحظر الأمريكي على مبيعات الرقائق المتقدمة إلى الصين ، والأعياد الضريبية الصينية لصانعي الرقائق المحليين يقللون من الأرباح في جميع المجالات ، ولكنها لا تحول التفضيل الأساسي للإنتاج في الخارج.
ركوب الدراج خيلًا في مقر شركة تصنيع أشباه الموصلات في تايوان (TSMC) ، وهي شركة تصنيع وتصميم أشباه الموصلات متعددة الجنسيات التايواني ، في Hsinchu ، تايوان ، في 16 أبريل 2025.
بعبارة أخرى، فشلت استراتيجية الدعم وحدها في التغلب على عيوب الموقع. في غياب تدابير سياسية إضافية ، يشير النموذج إلى أن الشركات ستواصل تفضيل البناء في الخارج.
عندما تدخل التعريفات المعادلة
النتيجة المحورية في الورقة تأتي عندما يحاكي المؤلفون تعريفة بنسبة 10 في المائة على الرقائق المستوردة. هذا الواجب المتواضع – أقل من تعريفة 100 في المئة أعلنها ترامب –طلب إعادة الأطفال تجاه مرفق الولايات المتحدة، لا سيما لأن التكنولوجيا تنضج وتصبح المنافسين الأجانب أكثر نشاطًا في السوق.
مع التعريفة في مكانها ، فإن القوات المسلحة البوروندية الأمريكية قادرة على ذلك الاحتفاظ بالعملاء المحليين للحصول على رقائق العقدة الناضجة تستخدم في قطاعات مثل الدفاع وتصنيع السيارات والآلات الصناعية. في هذا السيناريو ، يصبح المصنع الأمريكي أكثر ربحية بمبلغ 5.9 مليار دولار على مدى حياته – أكثر من عكس العجز السابق.
لا يقيم المؤلفون الآثار الاقتصادية الأوسع للتعريفات. ينصب تركيزهم بشكل ضيق على الحوافز التي تدفع حيث يختار صانعو الرقائق البناء.
ومع ذلك ، فإن النتيجة لافتة للنظر: من بين الرافعات الرئيسية للسياسة الصناعية ، تظهر التعريفة الجمركية – وليس الإعانات – الحصول على أوضح قوة لتغيير حساب التفاضل والتكامل الاستثمار.
تنجح تعريفة ترامب بينما يفشل قانون الرقائق
تضيف الورقة الوزن الأكاديمي إلى تحول سياسي أوسع. ارتكب قانون الرقائق ، الذي صدر في عام 2022 بدعم من الحزبين ، أكثر من 50 مليار دولار لإحياء قطاع أشباه الموصلات الأمريكية. علمت العديد من الشركات الكبرى – بما في ذلك Intel و Samsung و TSMC – عن خطط لتوسيع العمليات الأمريكية ، على الرغم من أن بعضها قد تأخر أو خفضوا هذه الجهود وسط التكاليف المتزايدة وقيود القوى العاملة.
وكثيراً ما أصرت إدارة بايدن على أن هذه الإعلانات كانت دليلًا على أن الاستثمار العام يمكن أن يجلب إلى منزل التصنيع عالي التقنية. لكن العمل أبطأ من المتوقع لديه أيضا أثارت أسئلة حول ما إذا كانت الإعانات وحدها كافية لدفع التغيير الهيكلي.
ترامب ، من ناحية أخرى ، تابع استراتيجية صناعية أكثر عدوانية تركز على إعادة تشكيل تدفقات التجارة العالمية بدلاً من تأمين الاستثمار الخاص. ورقة Zhuo -Tiew لا تؤيد مباشرة هذا النهج ، لكن نتائجها تقدم أحد الأساس المنطقي الكمي لادعاء ترامب بأن التعريفات هي أداة أكثر مباشرة وفعالية لاستعادة طاقة الإنتاج المحلي.
النتيجة المركزية للورقة – ذلك قرارات الموقع حساسة للتحولات الصغيرة نسبيا في السياسة التجارية– يمكن أن يؤثر الاستخدام المستهدف للتعريفات ، حتى في المستويات المعتدلة ، على أنماط التصنيع العالمية بسرعة أكبر من الإعانات ، والتي غالباً ما تستغرق سنوات للنشر.
سواء تعريفة إدارة ترامب بنسبة 100 في المئة مقترحة ينتج نفس النتيجة لا يزال يتعين رؤيتها. لم يصمم المؤلفون واجبات على هذا النطاق ، وليس من الواضح كيف ستؤثر هذه الخطوة المثيرة على سلاسل التوريد الدولية أو أسعار أشباه الموصلات العالمية.
ومع ذلك ، فإن توقيت إصدار الورقة ، إلى جانب إعلان التعريفة الجديد للإدارة ، قد يساعد في إعادة صياغة النقاش حول أفضل السبل لإعادة تصنيع الأراضي الأمريكية. إذا كان الاستثمار العام وحده غير كافٍ لتغيير تفضيلات الشركة ، كما يقترح البحث ، إذن تضع سياسة التعريفة الجمركية – التي تعاملت لأسلحة واحدة كأداة حادة – المكان المركزي في الإستراتيجية الاقتصادية الأمريكية أن ترامب أعطاها.
