:max_bytes(150000):strip_icc()/gisele-0d049c98a62b43e6a2526da0d6f6bdb7.jpg "جيزيل بوندشين تتلألأ بـ 12 قيراطًا من الماس وقطعة LBD شبه شفافة")
بقلم أرشيا باجوا وستيفن نيليس
(رويترز) – تجاهل جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، يوم الأربعاء المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي حيث فاجأت الشركة وول ستريت بنمو متسارع بعد عدة أرباع من تباطؤ المبيعات.
أدت أرباح الربع الثالث الرائعة لشركة صناعة الرقائق وتوقعات الربع الرابع إلى تهدئة أعصاب المستثمرين، على الأقل مؤقتًا، بسبب المخاوف من أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد تجاوزت الأساسيات. تطلعت الأسواق العالمية إلى مصمم الرقائق لتحديد ما إذا كان استثمار مليارات الدولارات في توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد أدى إلى فقاعة الذكاء الاصطناعي.
وقال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في مكالمة مع المحللين: “كان هناك الكثير من الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي. من وجهة نظرنا، نرى شيئًا مختلفًا تمامًا”، حيث روج لمدى رغبة الشركات السحابية في الحصول على رقائق Nvidia.
وقال: “نحن موجودون في كل سحابة. والسبب الذي يجعل المطورين يحبوننا هو أننا موجودون في كل مكان”. “نحن موجودون في كل مكان بدءًا من السحابة وحتى الأنظمة المحلية وحتى الأنظمة الروبوتية والأجهزة المتطورة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، سمها ما شئت. بنية واحدة. الأشياء تعمل فقط. إنه أمر لا يصدق.”
وكرر توقعات الشهر الماضي بأن الشركة لديها حجوزات بقيمة 500 مليار دولار لرقائقها المتقدمة حتى عام 2026.
قفزت أسهم الشركة الرائدة في سوق الذكاء الاصطناعي بنسبة 5% في تداولات ممتدة، مما أدى إلى إضافة الشركة إلى القيمة السوقية بقيمة 220 مليار دولار. قبل النتائج، دفعت الشكوك أسهم Nvidia إلى الانخفاض بنسبة 8٪ تقريبًا في نوفمبر، بعد ارتفاع بنسبة 1200٪ في السنوات الثلاث الماضية.
وانخفض السوق الأوسع بنسبة 3٪ تقريبًا هذا الشهر.
بعد النتائج، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1٪، مما يظهر أن المتداولين يتوقعون أن يفتتح سوق الأسهم الأمريكي على ارتفاع حاد يوم الخميس.
وقالت الشركة الأكثر قيمة في العالم إنها تتوقع مبيعات الربع الرابع المالية بقيمة 65 مليار دولار، زائد أو ناقص 2٪، مقارنة بمتوسط تقديرات المحللين البالغ 61.66 مليار دولار، وفقًا للبيانات التي جمعتها LSEG. وتوقعت هامش إجمالي معدل بنسبة 75٪ لهذه الفترة، زائد أو ناقص 50 نقطة أساس، وقالت كوليت كريس، المديرة المالية لشركة Nvidia، إن الشركة تخطط للاحتفاظ بهوامش إجمالية في نطاق منتصف 70٪ خلال السنة المالية 2027.
ارتفعت مبيعات Nvidia في الربع الثالث بنسبة 62٪، وهو أول تسارع لها منذ سبعة أرباع. نمت المبيعات في قطاع مراكز البيانات، الذي يمثل غالبية إيرادات Nvidia، إلى 51.2 مليار دولار في الربع المنتهي في 26 أكتوبر. وتوقع المحللون مبيعات بقيمة 48.62 مليار دولار.
أدت ثروات Nvidia إلى ارتفاع أسهم منافستها AMD، بالإضافة إلى أسهم عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك Alphabet وMicrosoft.
قد لا تكون النتائج كافية لتهدئة مخاوف الفقاعات
ومع ذلك، قال بعض المحللين إن تقرير الأرباح قد لا يكون كافيا لتهدئة مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي.
وقال روبن روي، المحلل في ستيفل: “من غير المرجح أن ينحسر القلق من أن نمو الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي غير مستدام”.
زادت شركة Nvidia في الربع الثالث بشكل حاد من مقدار الأموال التي أنفقتها على استئجار رقائقها الخاصة من عملائها السحابيين الذين لا يستطيعون تأجيرها. وبلغ إجمالي هذه العقود 26 مليار دولار، أي أكثر من الضعف عن الربع السابق.
يستثمر عمالقة السحابة، بما في ذلك مايكروسوفت وأمازون، المليارات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وجادل بعض المستثمرين بأن هذه الشركات تعمل على زيادة أرباحها بشكل مصطنع من خلال إطالة العمر القابل للاستهلاك لمعدات حوسبة الذكاء الاصطناعي، مثل رقائق نفيديا.
أصبحت أعمال Nvidia مركزة بشكل متزايد في الربع المالي الثالث، حيث يمثل أربعة عملاء 61٪ من المبيعات، ارتفاعًا من 56٪ في الربع الثاني.
وزادت الشركة أيضًا من رهاناتها على شركات الذكاء الاصطناعي، حيث استثمرت مليارات الدولارات في شركات غالبًا ما تكون من بين أهم عملائها، مما أدى إلى مخاوف بشأن اقتصاد دائري يعتمد على الذكاء الاصطناعي. وفي سبتمبر/أيلول، قررت استثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI وتزويدها برقائق مركز البيانات.
وقال كينجاي تشان، المحلل في ساميت إنسايتس: “بينما كانت النتائج والتوقعات أقوى من التوقعات المتفق عليها، نعتقد أن المستثمرين سيظلون قلقين بشأن استدامة زيادة الإنفاق الرأسمالي لعملائها والتمويل الدائري في مجال الذكاء الاصطناعي”.
العوائق المحتملة أمام النمو
وبعد أن تم عزلها إلى حد كبير عن الصين بسبب قيود التصدير الأمريكية، تستغل شركة تصنيع الرقائق الشرق الأوسط بحثًا عن طريق جديد للنمو.
قالت وزارة التجارة الأمريكية يوم الأربعاء إنها سمحت بتصدير ما يعادل 35 ألف شريحة من رقائق Nvidia Blackwell إلى شركتين في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة. ووفقًا لتقديرات السوق، فإن قيمة تلك الأموال ستكون أعلى بكثير من مليار دولار.
لكن العوامل الخارجة عن سيطرة نفيديا قد تعيق نموها.
وقال جاكوب بورن، المحلل لدى eMarketer: “في حين أن الطلب على وحدات معالجة الرسومات لا يزال هائلاً، يركز المستثمرون بشكل متزايد على ما إذا كان بإمكان المتوسعين الفائقين بالفعل استخدام هذه القدرة بسرعة كافية”. “السؤال هو ما إذا كانت الاختناقات المادية في الطاقة والأراضي والوصول إلى الشبكة ستحدد مدى سرعة ترجمة هذا الطلب إلى نمو الإيرادات حتى عام 2026 وما بعده.”
عندما سأله أحد المحللين عبر الهاتف عن أكبر عائق أمام نمو Nvidia، أجاب Huang بإسهاب، مؤكدا على حجم صناعة الذكاء الاصطناعي وحداثتها وتعقيدها. ولم يذكر سببا محددا، لكنه قال إن هذا التحول يتطلب تخطيطا دقيقا عبر سلاسل التوريد والبنية التحتية والتمويل.
(تقرير بواسطة Arsea ̌BAJWA في بنجارورو وستيفن نيليس في سان فرانسيسكو ؛ تحرير سايانتاني غوش وماثيو لويس وكريس ريوس)
