في مايو 2025، أطلقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (“SFC”) رسميًا اتفاقية الاعتراف المتبادل بالأموال بين هونج كونج وأيرلندا (“Ireland-HK MRF”) بالتعاون مع البنك المركزي الأيرلندي (“CBI”)، والذي يمثل معلما هاما في تسهيل توزيع الأموال عبر الحدود بين السلطتين القضائيتين. بناءً على إطار التعاون لعام 1997، يعمل إطار MRF بين أيرلندا وهونج كونج على تبسيط عملية ترخيص SFC لـ UCITS الأيرلندية المؤهلة و يوفر لمديري UCITS الأيرلنديين مسارًا أكثر كفاءة للوصول إلى سوق التجزئة في هونغ كونغ، جنبًا إلى جنب مع التدابير المبسطة المعلن عنها مؤخرًا لصناديق UCITS الخاضعة للتنظيم من الاتحاد الأوروبي1، يكمل الجهود الأوسع التي يبذلها SFC لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز رائد لإدارة الأصول.
توفر هذه المقالة لمديري UCITS الأيرلنديين خريطة طريق للتنقل في إطار MRF الخاص بأيرلندا وهونج كونج، والذي يغطي الأهلية والامتثال وفرص السوق في هونج كونج.
إطار MRF أيرلندا-هونج كونج
أيرلندا-هونج كونج MRF، والتي يتماشى مع القائمة في هونغ كونغ الاعتراف المتبادل بالأموال تعمل الترتيبات مع ولايات قضائية أخرى، بما في ذلك أستراليا وفرنسا ولوكسمبورغ والبر الرئيسي للصين وماليزيا وهولندا وسويسرا وتايوان وتايلاند والمملكة المتحدة والإمارات العربية المتحدة، على تبسيط سلطات لجنة الرقابة المالية.عملية التخصيص لـ UCITS الأيرلندية المؤهلة (“الصناديق المغطاة الأيرلندية“) للاكتتاب العام في هونغ كونغ بموجب المادة 104 من قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة.
بمجرد ترخيصها من قبل لجنة الرقابة المالية بموجب اتفاقية MRF الخاصة بأيرلندا وهونج كونج، يجب على الصناديق المغطاة الأيرلندية البقاء مرخصًا من قبل البنك المركزي العراقي للاكتتاب العام لمستثمري التجزئة في أيرلندا، والاستمرار في العمل والإدارة وفقًا للقوانين الأيرلندية ووثائقها التأسيسية، والامتثال لجميع قوانين ولوائح هونج كونج المعمول بها فيما يتعلق بالمبيعات والتوزيع في هونج كونج ومتطلبات SFC الإضافية للترخيص والترخيص اللاحق والامتثال المستمر، وتوفير معاملة عادلة وحماية مكافئة للمستثمرين في كلا السلطتين القضائيتين وكذلك إتاحة الإفصاحات المستمرة في وقت واحد في كلا السوقين.
معايير الأهلية لـ UCITS الأيرلندية
تحت أيرلندا وهونج كونج تعتبر MRF، الصناديق المغطاة الأيرلندية متوافقة مع المتطلبات التنظيمية في هونغ كونغ بشرط أن تستوفي معايير الأهلية المحددة. للتأهل باعتباره “صندوقًا أيرلنديًا مغطى” بموجب MRF الخاص بأيرلندا وهونج كونج، يجب أن يتم ترخيص UCITS الأيرلندية من قبل البنك المركزي العراقي للاكتتاب العام في أيرلندا وتقع ضمن إحدى الفئات التالية:
- صناديق الأسهم العامة أو صناديق السندات أو الصناديق المختلطة أو الصناديق التي تستثمر في برامج أخرى؛
- صناديق التغذية، مع الصناديق الأساسية التي تلبي الأنواع المؤهلة؛
- صناديق المؤشرات غير المدرجة؛
- الصناديق المتداولة في البورصة والتي يتم إدارتها بشكل سلبي لتتبع المؤشرات (“صناديق الاستثمار المتداولة“)؛ أو
- الصناديق المفتوحة المدرجة (أي صناديق الاستثمار المتداولة النشطة).
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يستوفي الصندوق المغطى الأيرلندي متطلبات الأهلية الأخرى المنصوص عليها في الملحق ب من تعميم SFC (“متطلبات الأهلية“)، والتي تشمل:
- حد رافعة مالية بنسبة 100% من صافي قيمة الأصول (“الملاحة“) باستخدام نهج الالتزام؛
- عدم الاستثمار في السلع المادية (مثل المعادن الثمينة) أو العقارات أو الأصول المشفرة أو العملات المشفرة أو الشهادات ذات الصلة؛
- لا توجد فئات أسهم ذات تحوط يتجاوز مخاطر العملة؛
- وجود يوم تعامل واحد على الأقل للاسترداد كل أسبوعين؛ و
- تعيين ممثل لهونج كونج.
يجب أن يقدم البنك المركزي العراقي شهادة مباشرة إلى لجنة الرقابة المالية (SFC) تؤكد استيفاء متطلبات الأهلية قبل أن تنظر لجنة الرقابة المالية (SFC) في الطلب. ويجب على كل صندوق مغطى أيرلندي أيضًا، من بين أمور أخرى، تعيين ممثل لهونج كونج وفقًا لـ دليل SFC لصناديق الائتمان والصناديق المشتركة (“كود UT“).
يتم تشجيع المتقدمين المحتملين على التشاور مع قسم المنتجات الاستثمارية التابع لـ SFC قبل تقديم طلب رسمي بموجب MRF الخاص بأيرلندا وهونج كونج لتوضيح كيفية تطبيق المتطلبات ذات الصلة على هيكل صناديقهم وميزاتها وظروفها المحددة.
الجدول الزمني للتفويض
ستتم معالجة طلب الصندوق المغطى الأيرلندي الذي يسعى للحصول على ترخيص SFC بموجب MRF الخاص بأيرلندا وهونج كونج بموجب أحد مسارات المعالجة الثلاثة أدناه:
خاتمة
تمثل صناعة إدارة الأصول في هونغ كونغ، حيث تصل أصول صناديق الاستثمار المشتركة الخاضعة للإدارة إلى ما يقرب من 2 تريليون دولار هونج كونج (حوالي 256 مليار دولار أمريكي) اعتبارًا من منتصف عام 2025، فرصة نمو مقنعة لمديري UCITS الأيرلنديين. في حين أن إطار MRF بين أيرلندا وهونج كونج لا يزال في مراحله الأولى بعد إطلاقه في مايو 2025، فإنه بمثابة بوابة استراتيجية لقاعدة مستثمري التجزئة المتطورة والمعتمدة على الثروة في آسيا. ومن خلال الاستفادة من هذا الإطار، يمكن لمديري UCITS الأيرلنديين تسريع دخول السوق وتحقيق التوافق التنظيمي وتعزيز الكفاءة التشغيلية. ويجب النظر إلى هذه المبادرة ليس فقط كوسيلة لتوسيع التوزيع، بل أيضاً كمنصة لمديري UCITS الأيرلنديين لتعزيز حضور العلامة التجارية العالمية وتحقيق النمو طويل الأجل في المشهد الديناميكي لإدارة الثروات في آسيا.
مراجع
1. يرجى الرجوع إلى مقالتنا التدابير المبسطة بشأن مسائل ما بعد الترخيص لصناديق UCITS المرخصة من SFC في هونغ كونغ للحصول على مزيد من التفاصيل.
2. بموجب تعميم FASTrack، يعتبر الصندوق صندوقًا بسيطًا إذا:
- أن تكون (1) أسهمًا أو سندات أو صندوقًا مختلطًا؛ (2) صندوق استثمار متداول أو صندوق غير مدرج يتتبع مؤشرًا معتمدًا من قبل صندوق (صناديق) أخرى قائمة مرخصة من هيئة الأوراق المالية والبورصة أو مؤشر فانيليا عادي؛ أو (3) صندوق تغذية (حيث يكون الصندوق الرئيسي الأساسي مؤهلاً للحصول على FASTrack)؛
- لا يتجاوز صافي تعرضها للمشتقات 50% من إجمالي صافي قيمة أصولها كما هو محسوب وفقًا لقانون UT (أ “صندوق غير مشتق“) ؛
- تقع شركة إدارتها في ولاية قضائية دخلت معها لجنة الرقابة المالية في الاعتراف المتبادل بترتيبات الأموال (بما في ذلك أيرلندا) (“اختصاص MRF“) أو ولاية قضائية ذات نظام تفتيش مقبول لدى لجنة الرقابة المالية (“”اختصاص AIR“) مع سجلات تنظيمية جيدة؛
- إذا كان ذلك ممكنًا، يكون مندوب الاستثمار الخاص بشركة الإدارة (1) موجودًا في نطاق اختصاص MRF أو نطاق اختصاص AIR؛ أو (2) شركة تابعة لشركة الإدارة أو تدير حاليًا أموالًا أخرى مرخصة من قبل SFC؛
- ليس لديها ميزات جديدة. و
- لا توجد قضايا جوهرية و/أو آثار سياسية أوسع.
3. وفقًا للسؤال رقم 6 من الأسئلة الشائعة، ستتم معالجة طلب الحصول على صندوق جديد يستوفي المعايير التالية باعتباره طلبًا قياسيًا من قبل لجنة SFC:
- الصندوق عبارة عن صندوق فرعي ضمن صندوق شامل قائم معتمد من SFC؛
- الصندوق هو (1) صندوق يتوافق مع الفصل 7 من قانون UT أو صندوق غير مشتق؛ (2) صندوق استثمار متداول في البورصة أو صندوق مؤشر غير مدرج يتتبع مؤشرًا معتمدًا من قبل صندوق (صناديق) أخرى مرخصة من هيئة الأوراق المالية والبورصة أو مؤشر فانيليا عادي؛ أو (3) صندوق استثمار متداول نشط يتوافق مع الفقرة 8.10 من قانون UT؛
- لا يسعى الصندوق للحصول على ترخيص كصندوق استثماري مجمع معتمد بموجب قانون SFC الخاص بمنتجات MPF؛
- تقع شركة إدارتها في نطاق اختصاص AIR وتتمتع بسجلات تنظيمية جيدة؛
- إذا كان ذلك ممكنًا، يكون مندوب الاستثمار الخاص بشركة الإدارة (1) موجودًا في نطاق اختصاص MRF أو نطاق اختصاص AIR؛ أو (2) شركة تابعة لشركة الإدارة أو تدير حاليًا أموالًا أخرى مرخصة من قبل SFC؛ و
- لا توجد قضايا جوهرية و/أو آثار سياسية أوسع.
4. يرجى الرجوع إلى السؤال رقم 7 من الأسئلة الشائعة للحصول على أمثلة توضيحية للتطبيقات التي سيتم التعامل معها على أنها طلبات غير قياسية.
(عرض المصدر.)
