بقلم آرثر جونز، المدير الأول للأبحاث العالمية والاستراتيجية
يواجه قطاع الإسكان متعدد الأسر في الولايات المتحدة تحديات ناجمة عن الإفراط في التطوير وضغوط سوق رأس المال، مع توقع حدوث مشكلات مستمرة حتى عام 2025.
ومع ذلك، فإن أساسيات الاقتصاد الكلي الصلبة والطلب المستدام، على وجه الخصوص من الأجيال الشابة التي تفضل الإيجارات، توفر فرصًا محتملة على المدى المتوسط للمستثمرين ذوي رأس المال الجيد لاستغلال الضائقة في السوق.
إجمالي الضائقة العقارية القائمة والمحتملة لكل قطاع
الأصول المتعثرة، تريليون دولار
ملحوظة: تشير العقارات المتعثرة إلى الأصول التي تواجه تحديات مالية و/أو قانونية، والتي قد تؤدي إلى حبس الرهن.
مصدر: تحليلات رأس المال الحقيقي، العقارات الرئيسية. البيانات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023.
يواجه قطاع العقارات السكنية متعددة الأسر حاليًا عددًا كبيرًا من التحديات الناجمة عن المستويات العالية من التطوير، وانخفاض حجم المعاملات، وانخفاض القيم، وجدار الاستحقاقات القادمة التي خلقت احتمالية وجود جيوب ضائقة. ومع ذلك فإنه هذه المحنة، إلى جانب الطلب المستقر، تخلق نقطة دخول فريدة إلى القطاع للمستثمرين ذوي الوضع الجيد.
ومن الجدير بالذكر أنه في حين أن القطاع يمثل أقل من 10% من إجمالي الضائقة العقارية التجارية، إلا أن الضائقة المحتملة تلوح في الأفق بشكل كبير، حيث تمثل ما يقرب من ثلث السوق.
بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تستمر الضائقة في عامي 2024 و2025 مع استمرار انخفاض الإيجارات، وارتفاع الوظائف الشاغرة، واستحقاق 470 مليار دولار من القروض متعددة الأسر خلال فترة يواجه فيها المشغلون ذوو رأس المال الأقل صعوبة في إعادة التمويل بشروط مواتية.
ومع ذلك، على الرغم من تقلبات سوق الإيجار والتحديات في إعادة تمويل القروض، فإن هذا القطاع مدعوم بالطلب القوي. وعلى وجه الخصوص، تعمل الأجيال الشابة على تمديد فترات الإيجار، متأثرة بالاقتصاديات غير المواتية في سوق الشراء، واحتياجات التنقل، وخيارات نمط الحياة التي تعطي الأولوية للتجارب على ملكية المنازل.
بالنسبة للمستثمرين، على الرغم من التحديات على المدى القريب، فإن الأساسيات القوية التي يقوم عليها الطلب في قطاع العائلات المتعددة تشير إلى انتعاش واعد على المدى المتوسط.
ويتمتع المستثمرون الذين يتمتعون برأس مال كبير في وضع جيد يسمح لهم بالاستفادة من هذه الظروف، حيث من المتوقع أن ينتعش السوق مرة أخرى في غضون ثلاث إلى خمس سنوات، مما يوفر نافذة استراتيجية للاستثمار في الأشهر الـ 12 إلى 18 المقبلة.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
